1、数据统计
中证转债指数月度收跌1.28%,上证跌7.75%,深成指跌10.93%。
截至10月31日收盘,转债(不含EB)市场共94支个券,平均价格96.68元,平均溢价率40.35%。
价格分布,低于90元的23支,90-100元之间的43支,100-120元之间的26支,130元以上的2支。
溢价率分布,负溢价2支,0-30%的44支,30-100%的42支,100%以上的6支。
2、市场回顾
虽然中证转债指数月度跌幅“跑赢”大盘,但受制于转股溢价率以及流动性,在19日和22日这两个交易日的反弹行情中,转债表现显著弱于正股。
发行方面,自顾家转债9月发行后,受市场持续疲弱影响,转债发行难度提升,发行进度放缓,本月仅利尔一只转债发行,从发行结果看,利尔转债的中签率为千分之一点八,网下申购占发行总量的46.63%,好于市场预期。
关于下修,利欧股份和水晶光电的董事会提议下修转股价。利欧9月公告拟23亿收购自媒体内容营销公司,引发市场热议和监管层关注,10月12日发布公告宣布终止收购,而根据本月底发布的业绩预报,预计2018年全年净利润同比下降30%至50%。水晶转债自去年11月上市后,由于苹果产业链陷入低迷,走势较弱,期间转债最高价为102.30元,而转股溢价率自9月中旬一直在100%以上,水晶光电在宣布拟下修转股价的同时,也发布了回购股份的预案。这两家公司关于表决下修决议的的股东会均将在11月召开。
3、后续展望
近期A股市场持续调整,转债表现也较弱,但政策频吹暖风,正股风险逐步释放,市场信心在逐渐恢复,转债下行空间有限,其防御性特征也在10月有所显现。当前A股市场估值接近历史底部,正股有修复反弹预期,虽然转股溢价率对转债的短期弹性有制约,但前期转债市场随正股持续调整,增加了个券的安全垫,许多转债标的中长期投资价值已经开始逐步显现。