本月年度收官，中证转债指数月度跌幅1.85%，上证跌3.64%，深成指跌5.75%，创业板跌5.93%，转债整体“跑赢”股票市场主要指数。

截至12月28日收盘，转债（不含EB）市场共111只个券，平均价格97.85元，比11月底的平均价格99.23元降低1.40%，平均溢价率34.50%，接近11月底的34.53%。价格分布，低于90元的10只，90-100元之间的64只，100-120元之间的35只，130元以上的2只。溢价率分布，负溢价6只，0-30%的61只，30-100%的38只，100%以上的6只。

监管层11月发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》，支持上市公司通过发行优先股、可转债等多种方式，为回购公司股份筹集资金。该项新政在本月初即获得了回应，12月1日，腾邦国际率先公告发行可转债预案，成为两市第一家拟通过发行转债为回购募集资金的公司，随后的两周内，东旭光电、东方时尚和齐翔腾达也发布了拟发转债回购股份的预案，其中东旭光电和齐翔腾达的资金用途仅包括回购和补充流动资金，没有募投项目。

本月10支新券发行，13支新券上市，在新发转债中，海尔转债的强赎阈值是120元，而不是较常见的130元，本月最后两个交易日中，多家银行宣布转债获批准发行，平安银行260亿，中信银行400亿、交通银行600亿，江苏银行200亿。本月蓝盾、道氏和电气转债下修转股价并均下修到底，铁汉正股复牌并在复牌当日宣布提议下修转股价，股东大会将于1月18日召开，下修底价还要继续关注股东会召开前正股的走势。

回顾2018年转债市场，中证转债指数在1月月度涨幅6.84%后，连续五个月下跌，6月跟随股市大幅下跌3.10%后，一度创下17年5月以来的新低，之后从7月份开始，转债指数触底反弹，小幅上行之后再度进入盘整阶段。10月下旬以来，随着政策出台维稳市场，转债指数再次迎来小幅反弹行情，全年下跌1.16%，上证跌24.59%，深成指跌34.42%，创业板跌28.65%，转债市场2018年主要呈现出个券涨少跌多、表现分化，市场大幅扩容（全年转债共发行67支，金额787亿元左右）、上市破面频发（全年60支新上市转债中28支首日破面）、主动下修增多（23次股东大会审议通过了21次下修，成功率为91%，众兴和蓝思下修未通过，海印和水晶等未下修到底）等特点。

      展望2019年转债市场，自2018年10月以来，政策密集出台，对再融资的限制有明显放松，融资压力有所缓解。中央经济工作会议明确减税降费、促进改革、加大开放的发展方向，给我国经济和资本市场带来长期希望。从资金方面来说，中长线资金对转债的关注度也明显上升，2018年尤其是10月以来，社保资金和企业年金等持续加仓可转债，今年增持力度最大的为社保资金，截至11月底，在整个市场中的份额已经升至7%，体现了可转债对于长线资金的吸引力，在长线资金加仓的效应下，基金公司和券商资管产品也在加大可转债基金产品的布局力度。股市的底部往往对应着可转债市场的阶段性底部。在权益市场磨底的过程中，可转债的配置机会也逐步凸显，我们继续保持前几个月的看法，认为从中长期而言，可转债具备投资配置价值。