本月上证跌1.95%，深成指跌0.55%，创业板指跌0.38%。中证转债指数月度涨幅0.44%，已连续六个月收涨。

截至11月29日收盘，转债（不含EB）市场共189支个券，平均价格110.65，略高于上月末的111.62元，平均溢价率27.63%高于上月末的26.60%；价格分布，低于100元个券33支，100-120元之间124支，而120元以上32支；溢价率分布，负溢价率8支，0-30%之间123支，30-100%之间51支，100%以上7支。

本月新发转债为金力、通光、川投、利德、白电、福特、常汽、顺丰和海亮，其中川投转债中签率为0.01142416%，为今年4月份以来发行转债的最低中签率。天马和绝味结束交易；金能、华夏、太极、金轮、浦发、迪贝、北方、英联、索发、石英、金力、通光和天路上市，其中受大盘走弱影响，迪贝转债成为继7月上市的智能转债后，又一只首日收盘破发的转债。国贸下修到底、亨通下修接近到底，而洪涛下修后的转股价为8.00元，远高于3.10元的下修底价，令市场失望，该券将于明年7月底进入回售期。

本月证监会就修改再融资规则公开征求意见，全面放宽再融资限制，缩小了定增锁定期和发行价折扣，变相削弱了转债在融资上的优势，但相较而言，发行可转债仍具有财务成本较低、股权稀释逐步进行、转债内含期权价值等特点，定增新规的影响应有限。

展望后市，目前转债的整体估值水平相比年初已有一定程度的修复，一些中高评级的转债相比其对应股票已经不再具备明显的估值优势，但随着转债市场的继续扩容，可以继续挖掘的范围在扩大，选择难度也在提升。可以一方面关注优质新券的投资机会，另一方面可关注存量券中基本面问题不大、估值不高、安全边际较高券种。