本月上证涨2.40%，深成指涨5.86%，创业板指涨12.70%。

本月9日的国务院常务会议指出，提升保险资金长期投资能力，防止保险资金运用投机化，强化资产负债管理，加强风险防控。今年7月，银保监会曾发布通知，保险公司投权益类资产最高可以达到上季末总资产的45%。这一政策在此次国务院常务会议上被再次提出，传递出以下信号：政府层面将持续引导保险机构开展价值投资、长期投资和审慎投资，为实体经济和资本市场提供更多资本性资金。

11月存量社融增速降至13.6%，较上月回落0.1个百分点，为一年来首次回落。有评论分析，受近期个别信用债券违约影响，债券融资新增创下2018年10月以来的单月最低，说明信用债违约事件在一定程度上导致了市场风险偏好降低。财政融资是11月社融增长的主要贡献因素，预计12月财政融资仍将是社融增长的主要组成部分。

从国家统计局公布的数据来看， 经济延续稳定恢复态势，1月至11月民间固定资产投资同比增长0.2%，增速年内首次转正。11月全国规模以上工业增加值同比增长7%，全国服务业生产指数同比增长8%。四季度经济运行的增长有望比三季度继续加快，全年中国经济有望成为世界主要经济体当中唯一实现正增长的经济体。

本月召开的中央经济工作会议总结今年经济工作，全面部署明年经济工作，“明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性”、“政策操作上要更加精准有效，不急转弯”，平稳连续的政策定调将为权益市场的表现创造友好的环境。会议重申“房住不炒”，定调了资本市场的发展方向，即“促进资本市场健康发展，提高上市公司质量。”

整体来看，在经济稳步修复、货币相对稳健、风险暂时较小的背景之下，A股具备着向上的动能，目前已进入新的震荡平台，市场中长期向好趋势的逻辑并未发生改变，但短期应注意疫情控制情况和经济复苏节奏对市场预期的影响。