本月上证涨6.20%，深成指涨8.86%，创业板指涨8.00%。中证转债指数月度涨幅5.57%，已连续七个月收涨。

截至12月31日收盘，转债（不含EB）市场共197支个券，平均价格117.84元，而上月末是110.65元，平均溢价率22.58，低于上月末的27.63%；价格分布，低于100元个券13支，100-120元之间113支，而120元以上71支；溢价率分布，负溢价率11支，0-30%之间139支，30-100%之间42支，100%以上5支。

本月新发转债为烽火、克来、华锋、新北、先导、金牌、鹰19、仙鹤、鸿达、木森、明阳、国轩、孚日、森特、振德、新莱、日月、淮矿、永创、建工、至纯、东风、深南、联得、麦米、开润、汽模转2、唐人、新天、正裕。永鼎基本下修到底、航信下修到底。格力和海尔结束交易，其中格力转债成为近年来罕见的到期赎回转债，在将近4年半的可转股期之内，持有人转股比例仅0.8%。川投、顺丰、利德、白电、福特、常汽、克来、烽火、新北上市。

本月中共中央、国务院正式印发《关于营造更好发展环境 支持民营企业改革发展的意见》，意见共分为八部分，在第三部分中，在完善民营企业直接融资支持制度中，明确表示，“完善股票发行和再融资制度，提高民营企业首发上市和再融资审核效率。支持民营企业发行债券，降低可转债发行门槛。”对于可转债市场而言，这有利于保持市场的活力与规模。

回顾2019年可转债市场，中证转债指数全年上涨25.15%，创下2015年以来最大年涨幅，而同期上证综指上涨22.3%。全年发行数量为126支，其中上证59支、深成6支、中小38支、创业板23支，是史上发行规模最大的一年，比2018年（排名第二）的67支多出了59支。22只转债全年涨幅超过30%，涨幅最大的是东音转债，达127.6%，特发转债年涨幅93.1%，利欧转债89.26%，凯龙转债65.25%，天康转债59.1%。有17只转债是下跌的，但总体跌幅不大，只有5只转债跌幅超过10%，其中，亚药转债下跌16.64%，伊力转债13.55%，维格转债13%，未来转债下跌10.95%，尚荣转债下跌10.16%，这个跌幅远小于正股，如亚太药业2019年跌幅高达62%，而转债只下跌17%。今年有4只转债在上市当年就摘牌，分别是绝味转债、冰轮转债、平银转债和海尔转债。

可转债的融资优势和投资机会正在被越来越多的企业和投资者所接受，展望后市，由于市场回暖，转债指数持续创新高，估值提升，绝对价位不低，可操作性有所下降，但中长期内，股市估值处于低位，未来仍有较大上涨空间，将驱动转债上涨；而随着转债市场的继续扩容，可以继续挖掘的范围在扩大，可以一方面关注优质新券的投资机会，另一方面可关注存量券中基本面问题不大、估值不高、安全边际较高券种。此外，2020年一季度将迎来股票解禁高峰，届时也要关注正股解禁对转债造成的压力。